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大会后,房地产如何走?

2019-08-18 点击:1995

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7月30日,中共中央政治局召开房地产压力会议:坚持认为房屋用于生活,不是为了定位投机,实行房地产长期管理机制,不使用房地产作为短期刺激经济的手段。会议结束后,各机构发表了意见。小编对房地产的敏锐观察已经整理出各机构的研究报告,其细化总结如下。

1。

促进经济结构调整的决心是坚定的。

自2008年以来建立的发展模式具有高杠杆作用,可以推动基础设施+房地产投资以刺激短期增长,这种模式是不可持续的。要改革金融供给方,利用传导机制引导制造业和民营企业的流动性,降低实体的实际融资成本,扩大消费需求,稳定制造业投资。 2。

做好预期管理。

市场上的一些观点认为,政府只能继续过去刺激房地产作为短期刺激经济增长的必要手段。中央政府明确表示要降低房地产市场短期内可能再次上涨的预期,并避免下半年流动性过剩的可能性,这将导致房地产过度资本流入并增加泡泡。 3。

保持房地产业健康稳定发展的态度没有改变。

“坚持而不是投机”和“长期机制”是以前声明的重申,反映了政策的固定力量。长期逻辑基于稳定性,并且在短期内,它是稳定且紧凑的。此外,政治局会议提出的房地产相关报表包括:城市旧住宅小区改造,城市停车场等短板项目的实施,以及城市群功能的增强,这也表明房地产行业有稳定的发展空间。

4。

房地产市场的下行压力有所增加,但不会停滞不前。

在短期内(下半年),房地产市场的下行压力将继续增加。但是,在供给不足的环境下,即使监管得到加强,房地产市场也不会放缓,房地产投资将保持缓慢的下行趋势。 5。

房地产销售的基本面得到保证。

下半年,住房企业销售基本总体稳定,主导房地产企业市场份额将继续增加。以下是从各种研究机构的政治局会议的审查报告中提取的与房地产有关的观点。

01

长期政策

中金公司 - 监管点仍然是为了促进行业的长期稳定发展

“坚持而不是推测”和“长期机制”是先前声明的重申。第一次提到“不使用房地产作为短期刺激经济的手段”在很大程度上是一个合理的预期,强调了政策的力度和合理性,表明房地产市场管理的重点仍然是促进行业的长期稳定。发展。

平安证券 - 中国不会采取放宽房地产监管和刺激经济的老路

这次会议首次提到“不用房地产作为短期内刺激经济的手段”,这表明中国不会走松弛房地产调控和刺激经济的老路。一方面,它有助于引导居民形成对房价的合理预期,减少投机性购房。另一方面,它也反映了政府整顿房地产的决心和房地产金融风险的重要性。

天丰证券 - 房地产政策宽松预期正在减弱

第一次提到“不使用房地产作为短期内刺激经济的手段”这句话符合“坚持而不是投机”的长期逻辑,但这也意味着整体宽松政策不是必要的。但它不排除城市的一部分。调整,总体预期稳定而紧张。中央政府坚信,它可以阻止地方政府重新进入支撑经济的旧房地产道路,这仍然是坚定的,这也意味着中央政府对经济增长的容忍度正在上升。

沉万宏源 - 反映了中长期战略政策框架的选择

在居民的高杠杆率开始抑制消费的背景下,一方面,房地产需求的增长速度可能在中长期放缓,房地产作为刺激经济的一种手段。短期将带来更大的中期风险;一方面,房地产需求增长放缓也是货币政策大幅放松的制约因素;降息只会通过债务期较长的杠杆居民获得房地产的流动性需求,这不是政策的初衷。房地产不被用作短期刺激,货币政策也没有被充斥,反映了中长期战略政策框架的选择以及促进经济结构调整和改革的坚定决心。

川财证券 - 房地产和投资刺激暂时不是政策选择

房地产继续强调住房不投机,并且不会将房地产作为短期刺激经济的手段。与之前的房地产政策要求相比,本次会议取消了该市政策的声明,并加大了对不使用房地产作为短期刺激措施的讨论。一方面,它表明当地的财政压力有所增加,城市政策的表达可能会导致一些地方违反规定释放房地产政策。另一方面,该国希望通过消费促进经济增长。房地产和投资刺激措施暂时不是政策选择。

国盛证券 - 房地产监管收紧,控制思路发生变化

会议首先提到“不使用房地产作为短期刺激经济的手段”,表明房地产监管已经收紧,控制思路也发生了变化。这次会议继续强调“坚持房子用于生活,不是为了投机”(与Q1相同),而是新的“不要用房地产作为短期刺激经济的手段” “已被添加,表明该国不想回去。依靠房地产的“老路”,这也意味着不太可能全面降低基准利率。毕竟,目前,中国几乎只有抵押贷款利率和基准利率。如果降息,实际上是在松松。

国金证券 - 加强房地产政策监管

除了重新确认“保持而不是投机”的主要基调外,本次会议还明确表示,房地产不会被用作短期刺激经济的手段。一方面,这意味着经济制度的调整决心;另一方面,这也可能为未来货币的边际宽松创造空间,防止资金重新流入房地产行业并推高资产泡沫。与此同时,之前关于房地产融资紧缩的信号再次证实了这一领域的政策偏见,这可能会加速房地产行业的清算。但是,房地产的整体风险仍然可控,系统性风险发生的概率不高。

西南证券 - 加大房地产调控政策

这次政治局会议再次强调,“坚持房子用于生活,而不是为了投机”,在今年4月的政治局会议上删除了“一城一策,一城市政策”的表述,但强调“不要将房地产作为短期刺激经济的手段。”这实际上消除了放松短期房地产政策的可能性,而房地产调控可能会在下半年继续加强。

02

短期政策

中金公司 - 将继续坚持城市政策,及时调整

在下半年,预计行业政策将继续采取稳定的立场。由于时间关系,中央政府将继续坚持城市政策和调整的管理战略,更多地关注影响住房价格预期的核心因素(如土地价格和抵押贷款)。考虑到上半年土地市场升温较快且抵押贷款过于强劲,预计这两个方面的政策窗口在短期内仍将保持紧张,但预计会有相应的窗口修正,因为预期相关政策将趋于稳定。

天丰证券 - 宽松和不情愿,紧缩很难说,并且继续保持稳定。

房地产行业政策的宽松预期有所减弱,但目前,随着对西安,苏州等地的限制,收紧政策和收紧行业融资的政策一直承受着巨大的压力,或者很难再次收紧。

海通证券 - 房地产市场监管在短期内难以放松

在过去,房地产是刺激经济的最常用和最有效的手段。但是,这次会议不仅重申了“坚持房屋用于住房,不用于炒作定位,实施房地产长期管理机制”,还明确表示“不会将房地产作为房地产”短期内刺激经济的手段。“此外,在第23份文件发布后,中国保险监督管理委员会还向一些信托公司发出采访警告,这些信托公司的房地产信托业务增长速度过快,涨幅过大。这意味着房地产市场的监管在短期内难以放松。

03

销售业绩

中金公司认为,下半年房地产销售基本面总体稳定,主导房地产企业的市场份额将继续增加。天丰证券认为,随着宏观经济的下行压力,预计房地产行业将受益于流动性宽松政策。随着即将到来的时期,2017/18年的高销量将进入2019/20的交付高峰。房地产公司的增长率可能会超出预期。目前公布的金科,蓝光和保利显然超出预期。会议上新提到“旧住宅区改造”,这将转移中长期新房销售。

04

投资土地

平安证券 - 房地产投资的转折点可能会加速]

自5月以来,中国一直在收紧房地产融资政策,包括贷款,信托和海外债券发行。监管领导人还强调了一个国家经济过度依赖房地产的风险。房地产调控的持续收紧将进一步打压房地产开发商的积极性,并影响后续的新建和建设,房地产投资的拐点可能会加速。

房地产市场的下行压力将在下半年继续增加。但是,我们可以看到,目前的房地产市场基本面与16年前有很大不同。表现是体积和价格不再在同一方向上变化,而是大大偏离。房价增长率居高不下,销售量仍然较低。房地产背后的库存和供应不足。在供给不足的环境下,即使监管加强,房地产市场也不会放缓,房地产投资将保持缓慢下行趋势。我们预计下半年房地产投资将降至5%-7%。

编辑和整理:房地产锐观观察

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